Arus Modal Kripto Kuartal I 2026 Amblas Jadi USD 11 Miliar

Analis JPMorgan Chase memperkirakan bahwa aliran modal aset digital kripto turun menjadi sekitar USD 11 miliar pada kuartal I 2026. Angka ini sekitar sepertiga dari level yang tercatat pada periode yang sama tahun lalu.

Penurunan tajam ini menandakan penyempitan komposisi investasi kripto, dengan pembelian oleh perusahaan dan pendanaan modal ventura yang terkonsentrasi menggantikan permintaan institusional dan ritel yang lebih luas yang mendorong arus masuk sepanjang tahun 2025.

Dikutip dari coinmarketcap, Sabtu (4/4/2026), Tim JPMorgan yang dipimpin oleh analis Nikolaos Panigirtzoglou memperkirakan total aliran aset digital mencapai sekitar USD 11 miliar pada kuartal I tahun 2026. Metodologi bank tersebut menggabungkan aliran dana kripto, aktivitas berjangka CME, pendanaan modal ventura kripto, dan pembelian oleh perusahaan ke dalam satu angka agregat.

Angka triwulanan tersebut digambarkan sebagai sekitar sepertiga dari level yang terlihat setahun sebelumnya, ketika pasar kripto mendapat manfaat dari iklim regulasi AS yang lebih ramah dan meningkatnya permintaan ETF.

JPMorgan sebelumnya telah melacak total arus masuk sekitar USD 130 miliar selama tahun 2025, angka yang jauh lebih besar daripada tingkat arus masuk triwulanan saat ini. Dengan laju kuartal pertama, arus masuk aset digital tahunan akan mencapai sekitar USD 44 miliar, sebagian kecil dari total tahun lalu.

Sebagai konteks, JPMorgan menggunakan metodologi pelacakan arus yang serupa pada pertengahan tahun 2024 ketika bank tersebut melaporkan bahwa aset digital telah mencatat arus masuk bersih sebesar USD 12 miliar sepanjang tahun setelah disesuaikan dengan kemungkinan rotasi dari dompet bursa ke ETF Bitcoin spot.

Komposisi Aliran Modal

Komposisi aliran modal pada kuartal pertama sama pentingnya dengan total aliran modal. JPMorgan menemukan bahwa sebagian besar aliran masuk berasal dari pembelian Bitcoin yang berkelanjutan oleh Strategy dan pendanaan modal ventura kripto yang terkonsentrasi, bukan dari permintaan investor ritel atau institusional yang luas seperti yang terjadi pada tahun 2025.

ETF Bitcoin dan Ethereum spot, yang sebelumnya menjadi pendorong utama arus masuk pada tahun 2025, mengalami arus keluar bersih selama kuartal tersebut. Arus keluar terkonsentrasi pada bulan Januari, meskipun ETF Bitcoin mencatat beberapa arus masuk positif pada bulan Maret.

Pembalikan tren ETF menghilangkan salah satu saluran permintaan pasar yang paling andal dan menjadikan obligasi pemerintah sebagai sumber utama modal baru.

Faktor Penyebab

Beberapa faktor kemungkinan berkontribusi pada penurunan tajam dari level kuartal pertama tahun 2025. Laporan JPMorgan tidak menyebutkan satu pemicu regulasi pun sebagai penyebabnya. Sebaliknya, data menunjukkan bahwa faktor-faktor pendukung yang ada setahun lalu, termasuk momentum yang didorong oleh ETF, sinyal regulasi yang menguntungkan, dan selera risiko yang kuat, memudar atau berbalik arah selama kuartal tersebut.

Selera risiko institusional tampaknya telah mendingin. Tidak adanya arus masuk institusional yang luas, dikombinasikan dengan arus keluar ETF di awal kuartal, menunjukkan posisi yang lebih hati-hati di antara para manajer aset. Ketidakpastian makro dan sentimen yang lebih lemah kemungkinan memperkuat penurunan tersebut, meskipun catatan JPMorgan lebih menekankan pergeseran komposisi daripada katalis makro spesifik.

Perbedaan dengan tahun 2025 sangat mencolok. Tahun lalu, JPMorgan mencatat arus masuk yang melampaui bahkan ekuitas swasta dalam jangka waktu 12 bulan. Data kuartal pertama 2026 menunjukkan bahwa laju tersebut tidak berkelanjutan, setidaknya dalam jangka pendek, dan bahwa pasar telah memasuki fase di mana alokasi modal lebih selektif.