Bank Sentral China hingga India Hadapi Tekanan Dolar AS

Bank-bank sentral di kawasan Asia rengah menghadapi dilema memasuki 2025. Kenaikan nilai Dolar AS (USD) yang tak henti-hentinya telah membuat mata uang Asia seperti Yen Jepang, Won Korea Selatan, Yuan Tiongkok, hingga Rupee India merosot ke posisi terendah dalam beberapa tahun.

Melansir CNBC International, Jumat (10/1/2025) Dolar AS telah terapresiasi tajam sekitar 5,39% sejak Donald Trump memenangkan pemilihan presiden AS 2024.

Sebagian alasan di balik kekuatan dolar AS adalah kebijakan yang dijanjikan Trump di jalur kampanye, termasuk tarif dan pemotongan pajak, yang dilihat oleh para ekonom sebagai inflasi.

Pejabat Federal Reserve pada pertemuan bulan Desember juga menyatakan kekhawatiran tentang inflasi dan dampak yang dapat ditimbulkan oleh kebijakan Presiden terpilih Donald Trump, yang mengindikasikan bahwa mereka akan bergerak lebih lambat dalam pemangkasan suku bunga.

Ahli strategi pasar di pialang daring Tiger Brokers, James Ooi memperkirakan Dolar AS yang kuat akan mempersulit bank sentral Asia untuk mengelola ekonomi mereka.

"Dolar AS yang lebih kuat kemungkinan akan menimbulkan tantangan bagi bank sentral di Asia, dengan meningkatkan tekanan inflasi melalui biaya impor yang lebih tinggi dan membebani cadangan devisa mereka jika mencoba mendukung mata uang lokal melalui intervensi," kata Ooi.

"Jika suatu negara bergulat dengan inflasi tinggi dan mata uang yang terdepresiasi, menurunkan suku bunga untuk merangsang pertumbuhan ekonomi dapat menjadi kontraproduktif," tambah Ooi.

Yuan Tiongkok Sentuh Level Terendah 16 Bulan

Yuan domestik Tiongkok telah mencapai titik terendah dalam 16 bulan di angka 7,3361 terhadap Dolas AS pada 7 Januari 2025, tertekan oleh meningkatnya imbal hasil Treasury AS dan USD yang lebih kuat.

Direktur riset ekuitas untuk Asia di Morningstar, Lorraine Tan melihat USD yang lebih kuat akan membatasi kemampuan Bank Rakyat Tiongkok untuk menurunkan suku bunga tanpa risiko peningkatan arus keluar modal, serta membantu ekonomi domestik untuk memiliki lebih banyak fleksibilitas moneter.

Adapu Citi Wealth, dalam laporan prospek 2025-nya mengatakan depresiasi tajam mata uang Tiongkok dapat merugikan ekonomi yang secara langsung bersaing dengan atau mengekspor ke Tiongkok, seperti Korea Selatan, Taiwan, dan negara-negara lain di Asia Tenggara.

BOJ Kesulitan Stabilkan Yen Jepang

Bank Sentral Jepang, Bank of Japan telah menghabiskan lebih dari 15,32 triliun Yen atau USD 97,06 miliar untuk menopang mata uang tersebut selama tahun 2024, setelah Yen jatuh ke posisi terendah dalam beberapa dekade pada Juli 2024, mencapai level terendah 161,96.

Meskipun demikian, mata uang tersebut masih berada di sekitar 158 terhadap Dolar AS, level terlemahnya sejak level terendah Juli 2024.

Pejabat keuangan Jepang telah berulang kali mengeluarkan peringatan terhadap pergerakan Yen yang "sepihak" dan "volatil", yang terakhir pada tanggal 7 Januari.

Setelah berjuang mengatasi deflasi selama beberapa dekade, inflasi di Jepang juga telah melampaui target BOJ sebesar 2% selama 32 bulan berturut-turut. BOJ telah mengakui bahwa pelemahan yen dapat menyebabkan peningkatan inflasi impor.

Tantangannya adalah memastikan harga dan upah tidak naik lebih cepat dari level yang membuat BOJ nyaman.

Direktur riset ekuitas untuk Asia di Morningstar, Lorraine Tan mengatakan kekuatan Dolar AS menambah tekanan pada BOJ untuk menaikkan suku bunga, untuk menopang Yen dan mengurangi risiko inflasi.

Won Korea

Di Korea Selatan, bank sentralnya baru-baru ini melakukan intervensi untuk mendukung Won, menurut laporan Yonhap pada 6 Januari 2025.

Meskipun jumlah spesifiknya tidak diungkapkan, jumlah tersebut cukup untuk menyebabkan cadangan devisa negara tersebut jatuh ke level terendah dalam lima tahun.

Dilaporkan, Won Korea Selatan terus terdepresiasi terhadap Dolar AS sejak kemenangan elektoral Trump, mencapai sekitar 1.476 terhadap USD pada Desember 2024, level terlemahnya sejak 2009.

Bank of Korea tampaknya memprioritaskan stimulasi pertumbuhan domestik meskipun Won melemah, dengan bank sentral memberlakukan pemotongan mengejutkan sebesar 25 basis poin dalam pertemuan terakhirnya pada November.

Rupee India

Mata uang utama Asia terakhir yang terdampak penguatan USD adalah Rupee India, yang telah anjlok ke rekor terendah 85,86 pada 8 Januari 2025, karena tekanan dari USD yang kuat dan penjualan oleh investor portofolio asing pada Oktober dan November 2024.

India Lawan Inflasi

India sendiri tengah berjuang melawan inflasi yang melampaui batas toleransi atas RBI sebesar 6% pada bulan Oktober, mencapai 6,21%, meskipun sejak itu telah menurun.

Hal ini terjadi pada saat negara tersebut menghadapi perlambatan pertumbuhan, dengan PDB India terbaru mencapai 5,4% pada kuartal fiskal kedua yang berakhir pada bulan September, meleset dari ekspektasi dan menandai level terendah sejak kuartal terakhir tahun 2022.

Dalam pertemuan kebijakan moneter terbarunya pada bulan Desember, RBI mempertahankan suku bunga pada 6,5% dalam keputusan terpisah, dengan dua anggota dewan memberikan suara untuk pemotongan sebesar 25 basis poin.